众泰汽车将乘着新能源的翅膀飞

      收购众泰汽车向全产业链转型

      4月11日晚间，停牌长达半年之久的金马股份发布公告称，公司股票将于4月12日复牌。公司同时就深交所问询函做出回复，并对重组预案做出修订。

      根据方案，金马股份将斥资116亿人民币收购众泰汽车全部股权，其中96亿元将以发行股份方式支付，共计17.65亿股，剩下20亿元将以现金支付。同时，公司还将向铁牛集团、清控华科等9名对象发行股份募集配套资金100亿元，募集资金主要用于整合上市公司资源，支持新能源汽车业务发展。

       金马股份相关负责人表示，通过收购众泰汽车，上市公司将实现从汽车零部件生产向整车生产的全产业链转型发展，形成传统汽车、新能源车和零部件“三足鼎立”的产业布局，公司规模效应和盈利能力得到进一步增强。

       金马股份还表示，上市公司并购整车制造企业，并与其在产业链协同发展是顺应零部件行业发展趋势的必要途径。随着众泰汽车的注入，上市公司将打通上下游产业平台，形成整车与零部件互为支持、互动发展的格局，形成同产业链、跨地区、规模经济显著和市场竞争力较强的大企业集团，做大做强上市公司，力争“十三五”期间进入国内汽车行业第一梯队。

      受到该消息提振，金马股份在4月12日复牌后也是迎来了连续三个一字涨停。

     扣除政府补贴仍处于亏损状态

     提到众泰汽车，不能不说的就是公司的“山寨”之路。从最初的2008年轿车模仿丰田，到SUV车型T600模仿大众、奥迪，以及因此而差点遭到保时捷起诉而吃官司，虽然非议一直不停，但通过不断地模仿，众泰硬是从一个濒临倒闭的企业，成长为当下低迷车市中的一只“潜力股”。

     而且，近几年，包括杭州在内的全国多个城市开始实行机动车限牌政策，作为国家鼓励的新能源汽车免于其中，众泰汽车也受益其中，销量迈步向前。2014年—2015年，众泰汽车实现整车销量分别为112758辆和180810辆，销量同比增长60.35%，显著高于同期乘用车行业平均7.30%的销售增长率；实现主营业务收入分别为66.19亿元、137.23亿元，同比增幅为107.56%；归属于母公司股东的净利润分别为1.81亿元和9.09亿元，连续位居永康纳税百强榜首。

     如果光看这些数据，众泰汽车算是交出了不错的成绩单，然而如果再仔细点看看众泰汽车拿到的政府补助，恐怕就没那么漂亮了。

     2014年和2015年，众泰汽车分别获得新能源财政补贴4.43亿元和11.41亿元。这也就意味着，如果扣除补贴，众泰汽车竟然处于亏损状态。而令人惊讶的是，此次交易作价估值高达116亿元，不仅较归属于母公司的净资产账面价值增值94.06亿元，增值率达428.52%，甚至比肩当年吉利收购沃尔沃的18亿美元。这也就难怪不少投资者怀疑，交易方铁牛集团承诺的，众泰汽车未来三年利润分别不低于12.10亿、14.10亿、16.10亿将如何实现。