Model 3能否跟汽油车成本竞争？

　　我们认为，特斯拉向市场和供货商证明了电动车以良好的配置（与奥迪A4体积相同，350公里续航里程）和足够吸引人的售价（3.5万美元）是能够获得大众消费者的需求（据彭博社报道，Model3开卖三天订单达到27.6万辆）。虽然目前尚不清楚特斯拉在2017年底产能能否跟上订单量，但参考苹果的例子，我们认为特斯拉的供应链有机会在未来几年成为一个新的投资趋势。

　　以下是我们对特斯拉供应链的初步总结，包括：1）电池和材料—（松下，LG化学，日立化成，均胜），2）驾驶系统—（Mobileye，舜宇光学），3）信息娱乐—（LG显示）。

　　为何Model 3在电动车市场炙手可热

　　我们留意到，相比其他电动车如通用汽车的Bolt，Model 3的推出更获大众消费者关注。Model 3从以下几方面脱颖而出：1）高档轿车规格：比Bolt和Leaf体积较大和性能较高，2）较低的价格购得特斯拉产品（比Model S便宜44%），跟Bolt和Leaf价钱相约，以及3）备有自动驾驶（Autopilot）智能行车功能。

　Model 3能否跟汽油车的成本竞争？

　　根据Model 3的价钱（高于丰田花冠2倍）和基本规格，Model 3仍然属于高档轿车类别。我们认为电池技术创新是令电动车跟汽油车的成本价格差距下降的关键。在Model 3的电池成本方面，我们估计特斯拉/松下已经通过改变电池材料的化学物质（硅基负极材料）降低成本至153美元/千瓦时（低于S型30%）。要电动车的成本能够与汽油车竞争，我们预计要到2024年（有节税）或2027年（没有节税）。

　　基本配置与奥迪A4类似，属于C级车

　　在基本配置方面，比如马力、加速时间、体积和价格，Model3与奥迪A4相近，属于C级车。与全球最畅销的经济车型丰田花冠相比，Model 3的价格要贵将近两倍。

　　通过在负极材料中加入硅提升能量密度

　　我们估计Model3电池能量密度达到203瓦时/千克（几乎是目前平均水平100瓦时/千克的两倍），成本将在2017年底达到153美元/千瓦时。